Taxa de retorno ponderada no tempo BREAKING DOWN Taxa de retorno ponderada no tempo É assumido que todas as distribuições em dinheiro são reinvestidas na carteira e os mesmos períodos são usados para comparações. Ao calcular a taxa de retorno ponderada no tempo. As avaliações diárias da carteira são necessárias sempre que houver um fluxo de caixa externo. Como um depósito ou uma retirada. Estes períodos são então geominalmente ligados para encontrar a taxa de retorno ponderada no tempo. Exemplos de cálculo Conforme observado, o resultado ponderado no tempo elimina os efeitos dos fluxos de caixa do portfólio em retornos. Para ver isso, como é o caso, considere os seguintes dois cenários de investidores: o Investidor 1 investe 1 milhão em fundo de mútuo A em 31 de dezembro. Em 15 de agosto do ano seguinte, sua carteira é avaliada em 1.162.484. Nesse ponto, ele adiciona 100 mil para Mutual Fund A, trazendo o valor total para 1.262.484. No final do ano, a carteira diminuiu em 1.192.328. O retorno do primeiro período, de 31 de dezembro a 15 de agosto, seria calculado da seguinte forma: Retorno (1.162.484 - 1.000.000) 1.000.000 16.25 O retorno do segundo período, de 15 de agosto a 31 de dezembro, seria calculado como: Retorno (1.192.328 - (1.162.484 100.000 )) (1.162.484 100.000) -5.56 O tempo ponderado nos dois períodos de tempo é calculado ligando geometricamente estes dois retornos da seguinte forma: Retorno ponderado no tempo (1 16.25) x (1 (-5.56)) - 1 9.79 Investor 2 investe 1 milhão em fundo de mútuo A em 31 de dezembro. Em 15 de agosto do ano seguinte, seu portfólio é avaliado em 1.162.484. Nesse ponto, ela retira 100 mil do Fundo Mútuo A, elevando o valor total para 1.062.484. No final do ano, o portfólio diminuiu em 1.003.440. O retorno do primeiro período, de 31 de dezembro a 15 de agosto, será calculado da seguinte forma: Retorno (1.162.484 - 1.000.000) 1.000.000 16.25 O retorno do segundo período, de 15 de agosto a 31 de dezembro, será calculado como: Retorno (1.003.440 - (1.162.484 - 100,000)) (1,162,484 - 100,000) -5,56 O tempo ponderado nos dois períodos de tempo é calculado através da ligação geométrica destes dois retornos da seguinte forma: retorno ponderado no tempo (1 16,25) x (1 (-5,56)) - 1 9,79 como Esperado, ambos os investidores receberam o mesmo retorno ponderado no tempo de 9.79, mesmo que um dinheiro adicionado e outro retirassem dinheiro. A eliminação dos efeitos do fluxo de caixa é precisamente por que o retorno ponderado no tempo é um conceito importante que permite que os investidores comparem o retorno do investimento de suas carteiras e qualquer produto financeiro. O Google Access está tentando descobrir a diferença computacional entre a Taxa de Retorno ponderada no tempo ( TWRR) e taxa de retorno ponderada pelo dinheiro (MWRR). Digamos, eu tenho um portfólio com esta aparência: 2017-Q4 - Begin Market Value (BMV) é 10.000, e End Market Value (EMV) 11.000. Então, durante o trimestre, fiz 10 em minhas ações. 2017-Q1 - Decido que investirei mais 4.000 em Cash Flow (C), então minha BMV é agora 15.000. Se eu ganhar 5 neste trimestre, meu EMV agora é 15.750. 2017-Q2 - O meu portfólio não foi tão bom no último trimestre, então eu retiro 2.000 (C). Meu BMV é 11,750. Eu faço 10 neste trimestre, então meu EMV agora é 12.925. Se eu calcular o meu MWRR ((EMV - BMV) BMV): 2017Q4 (11,000 - 10,000) 10 000 10 2017Q1 (15,750 - 15,000) 15,000 5 2017Q2 (12,925 - 11,750) 11,750 10 MWRR (2017Q4 x 2017Q1 x 2017Q2) (13) 7,93 Em seguida, o TWRR ((EMV-BMV-C) (BMV .5 x C)): 2017Q4 (11,000 - 10,000 - 0) (10 000 0,5 x 0) 10 2017Q1 (15,750 - 15,000 - 4,000) (15,000 0,5 x 4,000) - 19,1 2017Q2 (12,925 - 11,750 2,000) (11,750 0,5 x -2,000) 29 TWRR (2017Q4 x 2017Q1 x 2017Q2) (13). Então, minhas duas perguntas: como há negativos em meus TWRRs, não faz sentido usar uma Média Geométrica (nem é possível com números imaginários). As taxas ainda são dependentes no tempo, então uma média geométrica pareceria a maneira apropriada de pesá-los. Quais outras maneiras posso agregar meus TWRRs Os números do TWRR parecem bem longe. Eu certamente não teria perdido 20, até mesmo ponderado por dinheiro-incash-out. O que estou fazendo de errado Referências pedidas 23 de dezembro 12 às 8:44 Em resposta à pergunta de Drew39 sobre como lidar com os fluxos de caixa, é útil entender por que eles aparecem em fórmulas de qualquer maneira. A razão pela qual eles aparecem é que é necessário ajustar o valor inicial ou o valor final (ou ambos) para dar uma melhor medida de quanto o valor do portfólio cresceu (ou encolhido). A questão em si realmente diz o que o crescimento é em cada trimestre, então, para o cálculo do retorno ponderado no tempo, você não precisa de avaliações e fluxos, você pode pular diretamente para a ligação geométrica dos retornos trimestrais. Ndash user11957 26 de novembro 13 às 7:31 Um ponto muito bom, no entanto, o retorno ponderado no tempo não pode ser usado para replicar com precisão o valor final, o que é útil para a reconciliação. Ndash Chris Degnen 26 de novembro às 16:43 Eu apenas li novamente sua pergunta. Para o segundo trimestre, parece que você adicionou 4.000 à sua conta no trimestre anterior. Portanto, seu valor inicial (BMV) deve ser 11,000 e não 15,000. TWRR assume que todo o dinheiro é adicionado no meio do período de tempo, e é por isso que ele é dividido pela metade no denominador ou na equação. Você poderia explicar a adição do dinheiro no início do trimestre, ao prorratear o multiplicador no denominador. Isso foi explicado em um dos links que você postou. Ndash Muro Jan 18 13 às 18:05 Seu exemplo não é consistente: o valor de mercado final Q1 (EMV) é 15.750, então você tira 2.000 e diz que sua BMV Q2 é 11.750 Para os seguintes cálculos de demonstração, eu suponho que você significa que sua BMV Q2 é 13.750 , Com retornos trimestrais como indicado: 10, 5, 10. O QV Q2 é, portanto, 15,125. Os seguintes métodos têm a vantagem de não exigir avaliações provisórias. Backcalculando o valor final (v3) usando os retornos calculados mostra a vantagem do retorno ponderado em dinheiro sobre o retorno ponderado verdadeiro. Você parece estar usando uma fórmula estranha para taxa de retorno ponderada em dinheiro. Se você quer dizer a taxa de retorno interna, então a taxa de retorno trimestral que faria com que o valor presente líquido destes fluxos de caixa fosse zero é 8.0535 (encontrado por objetivo buscado no Excel) ou uma taxa anual composta equivalente de 36.3186 p. a. O valor presente líquido dos fluxos de caixa é: 10.000 4.000 (1r) - 2.000 (1r) 2 - 15.125 (1r) 3, onde r é a taxa trimestral. Se, em vez disso, você quer dizer retorno de Dietz modificado, o ganho líquido ao longo do período é: Valor final - valor de início - fluxo líquido 15,125 - 10 000 - (4,000 - 2,000) 3,125 O capital médio ponderado investido ao longo do período é: 1 x 10 mil 23 x 4.000 - 13 x 2.000 12.000 para que o retorno Dietz Modificado seja 3.125 12.000 26.0417, ou 1.260417 (13) -1 8.0201 por trimestre, ou uma taxa anual composta equivalente de 1.260417 (43) -1 36.1504. Você parece calcular a taxa de retorno ponderada no tempo trimestral. Você está usando uma fórmula inadequada, pois sabemos que os fluxos ocorrem no início do período. Em vez disso, você deve combinar os retornos para os trimestres (que de fato foram fornecidos na pergunta). Para calcular isso, primeiro calcule o fator de crescimento em cada trimestre e, em seguida, ligue-os geometricamente para obter o fator de crescimento geral. Subtrair 1 fornece o retorno geral para o período de 3 quartos. Em seguida, converta o resultado em uma taxa de retorno trimestral. Fator de crescimento em 2017 Q4 é 11,00010,000 1.1 Fator de crescimento em 2017 Q1 é 15,75015,000 1,05 Fator de crescimento em 2017 Q2 é 15,12513,750 1.1 O fator de crescimento geral é 1,1 x 1,05 x 1,1 1,2705 Retorno para o todo O período é 27,05. A taxa de retorno trimestral é 1.2705 (13) -1 8.3074 A taxa de retorno anual equivalente é 1.2705 (43) -1 37.6046 O Id é recomendável para se referir à Wikipédia.
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